民主党大胜关键是贫富差距 薪资份额越来越少

民主党在美国期中选举大胜，前IMF首席经济学家罗格夫指出，关键是薪资涨幅追不上物价，生活成本让选民无感于经济成长。他分析，美国资本报酬率攀升、劳动所得份额下滑，贫富落差持续扩大。他也示警，科技巨头砸重金投资AI，若获利不如预期，恐引爆以AI为基础的金融危机。

前国际货币基金组织（IMF）首席经济学家、哈佛大学（Harvard University）经济学教授罗格夫（KennethRogoff）近日首度访台，并拨冗接受《远见》专访。著有《我们的美元，你们的问题》（天下文化出版）的他，长期关注美元霸权与全球经济秩序，此次从今年的期中选举结果谈起，进一步剖析美国经济现况，以及通膨、贫富差距与人工智能（AI）投资热潮背后的隐忧。

此次期中选举由民主党（DemocraticParty）大胜，重新掌握国会参、众两院，生活成本是左右选情的关键。罗格夫指出，美国经济并非缺乏成长动能，而是经济果实分配不均，薪资涨幅追不上物价，民众难以享受到经济繁荣的成果。此外，美国科技巨头大举投资AI，他警告，这股投资热潮背后潜藏着获利不如预期，甚至引发金融危机的风险。

罗格夫：薪资追不上物价成选民痛点

美国民主党在期中选举大胜，一举夺回国会参、众两院控制权，而生活成本是这次期中选举的主要议题。罗格夫认为，从期中选举结果来看，真正的问题，是经济成长与一般家庭生活处境之间的落差。

罗格夫认为，美国经济表现其实相当强劲，但经济成长的成果并未平均分配，多数流向大型企业与企业利润，劳动市场却未同步受惠。他进一步分析，民众表面上抱怨通膨，真正不满的，其实是薪资涨幅追不上物价涨幅；即使薪资持续增加，通膨仍侵蚀了新增收入，实质购买力难以提升，民众自然感受不到经济成长带来的好处。

罗格夫直言：“如果他们的薪资成长速度更快，就不会抱怨物价上涨。人们口中说的通膨，其实是指虽然薪资增加，却增加得不够快。如果薪资成长率达到10％，就没有人会抱怨3％的通膨了。”

罗格夫认为，美国总统川普（DonaldTrump）在期中选举遭遇重挫，关键不在于选民是否认同他的政治作风，而是在于他未能兑现竞选承诺。川普曾承诺终结通膨与战争，但如今两者依然存在。

罗格夫指出，尽管川普宣称美国经济表现亮眼，对一般民众而言，这样的繁荣却十分遥远。他形容，若你是特斯拉（Tesla）与SpaceX执行长马斯克（ElonMusk），当然会觉得经济很好，但“一般民众感受到的仍是前总统拜登（JoeBiden）时期那种平庸的经济状况”，而且这种停滞感其实已经持续一段时间。

富人受惠、劳工难享成长红利

罗格夫指出，美国经济并未陷入成长停滞，也没陷入衰退，真正的问题是通膨偏高。他认为，这个问题更深层的根源在于，过去25至30年，美国资本报酬率持续攀升，劳动所得份额却不断下降；经济成长创造的财富逐渐流向资产持有者，即使整体经济持续扩张，多数劳工却未能享受经济成长的果实。

罗格夫分析，排名前25％的消费者与劳工生活优渥，接下来的50％虽然经济状况稳定，却难掩相对剥夺感；至于底层民众，生活水准或许仍优于英法同阶层，但远不及享受经济繁荣的人。这种不同阶层间日益扩大的贫富落差，正是美国社会不满情绪持续累积的重要原因。

AI营收不如预期？罗格夫示警市场崩盘风险

罗格夫警告：“AI迟早会遇到问题，一些资料中心需要仰赖巨额借贷兴建，但最终证明这些投资可能没那么赚钱。”在他看来，AI热潮背后最大的隐忧，是企业投入的庞大资金，未必能带来相应的获利。

罗格夫指出，目前科技巨头投入AI的资本支出，“都建立在营收将大幅飙升的预测上。”然而，随着AI业者开始调高服务收费，使用者必须付出更高成本才能使用AI工具，“市场需求可能会在一段时间内低于预期，”甚至，“AI市场完全有可能出现某种形式的崩盘，引发一场以AI为基础的金融危机。”

然而，罗格夫对AI前景仍抱持乐观态度，认为创新突破伴随市场震荡本属常态，只是在这波AI技术革命过程中，企业违约与金融危机恐难以避免。